谁是中国股票暴跌元凶?该如何避险?有外资机构疑似

财经   来源:凤凰网  责任编辑:天下  2021-07-28 15:53:32

  原标题:谁是中国股票暴跌元凶?有外资机构疑似爆仓!分析师:这样避险

  核心提示:

  01、洪灏称,现在的盘面跌得这么快,很明显有一些对冲基金爆仓了。而据市场传闻,外资是近两日砸盘的主力军,甚至有部分外资爆仓,持有的中概股、港股、A股可能出现穿仓状况,雪湖、瑞银、Brilliance等机构在闭眼剁仓位。

  02、对于科网股的未来,投资者需要重新审视了。无论是行业监管的改变,还是防止资本无序扩张的需要,都要求我们不能像以前那样去给科网股以高估值了。

  03、现在我的底部预测依然是2900点,当然,2900点是通过模型算出来的交易区间下沿,3030点-3060点之间更有可能。其实,有时候跌得快反而是更好的跌法,比阴跌要好。

  04、下半年行情会比较难。对于周期股来说,最容易赚的钱已经赚到了,后面要想赚钱需要有特别强的择股能力。“硬科技”的主题确实很好,但是股票也炒得很高了。

  05、只要美联储坚持宽松,那么美股就会在跌跌撞撞中创新高。

  继周一大跌之后,周二(7月27日)A股、港股再次全线下跌。昨日暴跌1100点的恒指今日再次暴跌1100点,成交量创下历史最高;恒生科网股指数昨天暴跌近7%,今天暴跌逾7% ;沪指继周一失守3500点后,周二又失守3400点……

  为何中概股、港股、A股出现同步下跌?此轮调整何时结束?投资者如何避险?凤凰网财经专访了交银国际董事总经理、研究部主管洪灏。

  01、“很明显有一些对冲基金爆仓了”

  凤凰网财经:今天有消息说,有美国的基金在抛售中国股票,说是美国以后可能要限制美国基金投资中国资产,这个是真的吗?

  洪灏:这个只是一个传言吧。

  凤凰网财经:那是什么人在抛售?

  洪灏:现在的盘面跌得这么快,很明显有一些对冲基金爆仓了。(编者注:市场传闻,外资是近两日砸盘的主力军,甚至有部分外资爆仓,持有的中概股、港股、A股可能出现穿仓状况,雪湖、瑞银、Brilliance等机构在闭眼剁仓位。)

  凤凰网财经:为什么科网股会突然之间出现如此惨烈的大跌?

  洪灏:一个直接的原因是在线教育行业受到了政策方面的监管,整个行业的增长逻辑变了,甚至可以说是翻天覆地的变化,盈利能力、增长速度、行业空间全部改变,股价自然也就崩盘了。

  而教育股崩盘之后,一些重仓教育股的基金就会不计成本的抛售,而抛售不仅发生在教育股身上,其余的美团、腾讯这样的互联网股票也会受到牵连——很简单,当教育股都在抛售的时候,为了调整自己的头寸,基金经理不得不卖掉自己手中更容易卖掉的互联网蓝筹股。腾讯今天盘中创出近10年最大的跌幅,就是这个原因。

  当然,对于美团来说,除了教育股引发的踩踏之外,也有政策方面的因素。

  凤凰网财经:科技股大跌,为什么茅台也跟着崩了?(编者注:继昨天下跌5%之后,周二茅台再度大跌超5%。)

  洪灏:茅台的股价和科网股指数是高度相关的,外资和中国成长型基金最喜欢买的就是白酒股和科网股,手上有新东方这些科网股的人手上很可能也有茅台或者海底捞。所以,它要崩的话就是同时崩。

  (图注:茅台股价和恒生科网股指数高度相关 图源:洪灏微博)

  凤凰网财经:科网股这一轮调整是短期效应,还是一个漫长熊市的开始?

  洪灏:对于科网股的未来,投资者需要重新审视了。无论是行业监管的改变,还是防止资本无序扩张的需要,都要求我们不能像以前那样去给科网股以高估值了。

  02、调整何时结束?

  凤凰网财经:这轮调整大概什么时候可以结束?

  洪灏:在今年的策略展望里,我的点位预测是A股2900点到3600点。后来春节的时候A股的确有一波涨到了3700,但也只是维持了几个交易日。

  实际上,茅台的超额收益可以作为一个很好的市场择时指标。过去,每当茅台的超额收益见顶时,市场也会同步见顶。这很可能是因为茅台是权重最高的指数成份股之一;不仅备受中国投资者青睐,并且被越来越多的海外投资者持有。我们看到,茅台的超额收益已于今年 2 月见顶。因此,如果以史为鉴,那么上证综指在 2 月的高点很可能也就是今年的高点。

  (图源:交银国际研报)

  现在我的底部预测依然是2900点,当然,2900点是通过模型算出来的交易区间下沿,3030点-3060点之间更有可能。

  其实,有时候跌得快反而是更好的跌法,比阴跌要好。我觉得市场在3100点以下,慢慢地就会有资金抄底介入了。

  凤凰网财经:对于今年未来这段行情,您感觉什么股票可以避险?

  洪灏:还是主要以防御为主吧!

  对于周期股来说,最容易赚的钱已经赚到了,后面要想赚钱需要有特别强的择股能力。

  美国经济的持续复苏将会产生更多需求,推动大宗商品价格走高,但其增长势头正在见顶。即使大宗商品价格进一步上涨,它对公司盈利的影响也很可能已反映在分析师的预期中。因此,周期性股票的相对强势很可能会有所减弱。

  而且,自去年 6 月以来,许多周期性股票已经强劲反弹,有一些甚至翻了好几倍,我们很可能会在这些板块里看到一些投资者获利了结。

  其它题材方面,“硬科技”的主题确实很好,但是股票也炒得很高了。整体来说,下半年的行情会比较难。

  当然,长期来看,我依然看好中国整个资本市场的发展,由于科技的进步,尤其是硬科技的进步,以及资本市场改革开放带来的投资机会会非常密集。

  03、“鬼知道美股泡沫什么时候会破”

  凤凰网财经:听说最近一个论坛上,有观众问你美股还可以涨多高,结果你很诚恳地说:“这个问题无法回答。”

  洪灏:鬼知道,真的,就鬼知道,没有人知道。不过,下半年出现避险事件的概率非常大。

  凤凰网财经:为什么这么说?

  洪灏:因为美联储大放水之后,它的金融系统是有钱的,所以,虽然美国的实体经济是很虚的,都是虚胖,但是股市就是跌不下来。

  只要美联储坚持宽松,那么美股就会在跌跌撞撞中创新高。经历了过去一年的经验之后,我觉得已经没有哪位经济学家愿意出来说美股会崩盘了。顶多就是暴跌一下,然后再拉回去创新高。

  凤凰网财经:如何评价美联储的货币政策?

  洪灏:美国现在的货币系统是非常扭曲的。最近,美国广义货币流通速度暴跌到历史新低,贷存比也是这样。美联储越干预,货币环境越扭曲。

  凤凰网财经:怎样通俗理解“美国广义货币流通速度暴跌到历史新低”?

  洪灏:通俗来说就是,美联储放了天量的水,但是印出来的钱都淤在金融系统里,并没有流向实体经济。贷存比,就是贷款和存款的比值,也下降到了历史新低,这就说明整个美国实体经济借款的意愿并不强。

  就像一个排水道,你拼命往里头放水,但排水的通道是有限的,所以就会有大量的水淤积在金融系统里。美联储印出来的钱,并没有变成企业新的资本支出、新的投资、新的基建,而是大家都拿来炒股了。

  凤凰网财经:这种现象会对市场产生什么影响?

  洪灏:现代货币学派认为货币流动速率低就没有通胀。然而在70年代初,当时非常低的M2流动速率和贷存比也没有避免后来70年代的大通胀。货币流动速率的崩塌是货币政策扭曲的表现。

  凤凰网财经:美联储加息会成为美股下跌的触发点吗?

  洪灏:对,美股下跌的触发点就是通胀,如果通胀远远超出了预期,比如明年一季度的时候,通胀还是居高不下的话,那美股的风险就非常大了。

  但我相信年底之前美联储可能会“意思一下”,比如将购债的规模缩减,然后明年下半年开始加息。

  (编者注:洪灏曾被彭博新闻社评为“中国最精准的策略师”。他准确预测了2013年“钱荒”市场的暴跌和反转,以及2014年中至2016年中的中国股市泡沫。)

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