2019经济展望与投资趋势暨《债务危机》新书发布会举行
由中信出版集团主办的信睿论坛·春季——2019经济展望与投资趋势暨《债务危机》新书发布会在京举办,世界著名对冲基金桥水创始人瑞·达利欧与读者分享了他的新书——《债务危机》。
达利欧相信,绝大多数事情都是一遍又一遍地反复发生的,所以通过研究事物的规律,人们可以理解事物背后的因果关系,并制定妥善应对的原则。2008年发生的金融危机,类似的危机实际上已经在历史上出现过多次,未来也会可能发生多次。所以在金融危机10周年之际,他将对于债务危机规律的理解和总结都提炼为了新书《债务危机》。
经济机器是如何运行的?达利欧认为可以总结为四大力量、三个重要均衡和两个杠杆。
四大力量:生产率、短期债务周期、长期债务周期、政治。
三个重要均衡:债务增长与偿债所需的收入增长相一致;产能利用率既不能过高,也不能过低;股票的预期回报率高于债券预期回报率,而债券的预期回报率高于现金的预期回报率。
两个杠杆:央行货币政策、财政政策。
达利欧认为,大型债务危机都可以分为六或七个阶段:周期早期、泡沫阶段、触顶、萧条、去杠杆以及正常化。在早期阶段,债务是健康的;到了出现泡沫的时候,积极的市场会促使银行放宽贷款标准,这一阶段我们需要重点关注实际的现金流,应该理性地卖出,而不是兴奋地买入;在顶部阶段,央行通常会收紧利率、放缓经济;接下来就是经济萧条时期,通过有效地去杠杆最后回到正常。(作者: 金辉)(来源: 经济参考报)
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