肖钢监管转型论：2014改革继续 以法撬动改革支点
2004年，俗称老“国九条”的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，曾首次注入发展动力，但此后，单独关于资本市场的国务院层面文件鲜见。
及至2013年，国家高层为资本市场带来的突破良多，如三中全会为发行注册制定调，还有新三板扩容一步到位、优先股破题、创业板优化准入的提出等，都为资本市场的制度完善加速。
这是中国资本市场3月17日进入“肖钢时刻”以来的重要背景，以“监管执法”为支点撬动资本市场改革、实现市场化的监管转型论，是肖钢用九个月交出的改革路线图。
可预见的是，发展二十多年后，资本市场在国家经济视野中的重要性将奏出更强音。这种更深与更广的改革命题，或许让经历多年市场与改革历练的肖钢，仍感到一种被挑战的快乐与新鲜感。
“2014是改革年，要在推进改革创新上取得实质成效。”12月15日，证监会全系统干部研讨班上，肖钢发表2013年最后一次公开讲话。
沉默肖钢
2013年3月17日下午，周日，证监会所在地北京金融街富凯大厦，完成第七任证监会主席肖钢的任职宣布会议后，重归周末的平静。
上任初始，各方便尝试从各个渠道找寻他对于资本市场的思想脉络，最引人关注的是，2012年底，时任中国银行董事长的肖钢以英文在《中国日报》发表对于影子银行的看法。
事实上，肖钢已为该报长期供稿。据知情人士透露，肖钢常直接与编辑沟通文章的修改，可见其对思路阐述的严谨度。这是一个管窥新任证监会主席思路的途径。
对于自身思路的阐述模式上，肖钢的作风也延续到证监会工作中。一位接近监管层人士透露，肖钢对于工作强调细致化，每次证监会党委会议后，肖钢对发言记录总是逐一核对修改才签字传达。
尽管市场急需证监会新掌门更明确的监管思路表态，然而上任到7月底，肖钢处于沉默期。
其间，除与香港特首会面外，肖钢公开表态仅三次。市场预期最高的2013年券商创新大会、陆家嘴金融论坛等多个场合，肖钢均未现身。对于备受关注的创新，他只通过新闻发言人传达“保持政策的连续性和稳定性”的基调。
据上述人士透露，肖对于创新、改革并不如外界预期的偏保守，相反，他上任之初签署多个创新项目。
据了解，这一时间段，肖钢奔赴证监系统各部门单位调研，并定下一些基本的工作模式与对外沟通机制。对内，他将主席办公会定为每周定期召开;对外，他决定将证监会新闻通气会定为每周五收盘后召开，是为预期管理之用。
转型宣言
7月，迈入“肖钢时刻”第二季，新任证监会主席不再沉默。
继7月16日在全国小微企业金融服务经验交流电视电话会议汇报工作、7月19日调研银河证券、7月31日于《人民日报》发表署名文章后，8月1日，肖钢16天内第四度发声，于《求是》杂志发表署名文章。
这一系列表态掀开了肖钢监管论的序幕，他提出，要监管转型。自此，转型论便贯穿肖钢的监管思路。
《监管执法：资本市场健康发展的基石》的署名文章中，肖钢关于监管转型有专门表述，“‘宽进严管’、加强监管执法是当前我国资本市场监管转型的‘着力点’”。
他指出，政府职能转变的迫切需求下，资本市场监管要“更尊重市场客观规律，扭转‘重审批、轻监管’倾向。将‘主营业务’从审核审批向监管执法转型，将‘运营重心’从事前把关向事中、事后监管转移。对不该管的事情，要坚决地放，对需要管好的事情，坚决地管住管好。对违法违规行为，毫不手软地追究到底、处罚到位。”
这并非肖钢第一次作出“不该管的要坚决放”的表态。5月21日的证监会系统转变职能会议中，肖钢已有类似表态。
时隔2个多月，肖钢的资本监管转型思路更清晰。他在署名文章中系统详述职能转变的方向，及转型所面对的监管执法领域现状、体制建设架构。
对于监管转型中最重要的部分——发行审核权，肖钢也已有所思考，“十一”前，肖钢主持闭门会。一位与会学者向21世纪经济报道记者证实，肖钢明确指出注册制为发行改革的方向。
11月15日，三中全会决定对于资本市场的48字方针中确定IPO注册制，顶层设计定调之后。肖钢的监管转型思路更清晰，他也开始第一次公开露面，并初次公开谈及IPO注册制。
11月30日，一份卷首开宗明义直指注册制的新股发行改革意见出炉，履新不足一年的证监会主席，决心将A股彻底交还市场。
离法最近
2013年，顶层设计中越来越多看到资本市场的身影。一个例子可以说明高层推进力度之大。
一位监管层人士告诉21世纪经济报道记者，2012年8月股转系统拿到国务院批文后，按监管层的想法，新三板扩容分两步走。“但没想到，2013年开的两次国务院常务会议都谈及新三板，特别是6月份的会议，确定一步到位。”
这种力度支持下，各种资本市场的基础制度在2013年底初步到位，留给证监会与主席肖钢的新命题则是，A股还给市场后，监管者如何定位?改革抓手在哪里?
法学硕士出身的肖钢显然已有清晰思路，他引用的“五指论”将证监会比作小指，意为离法最近，“法”正是肖钢用以撬动改革的支点。
显然，高层设计为市场化体系建设助推后，肖氏改革的思路是，证监会作为监管者，要以“监管执法”为支点撬动整体资本市场改革、实现真正市场化。
首先， 7月底监管转型思路文章发表不到一个月，肖钢推动证监会稽查执法大升级，提出稽查扩容一倍，并将大升级迅速运用在光大乌龙指事件中。
随后，三中全会提出资本市场改革路径，肖钢便开展其公开亮相之旅，并详细谈及IPO注册制、多层次资本市场建设等，而这些改革的基础，在肖钢看来，都是“法”。
如IPO注册制，他就指出至少需要推动证券法的修改。
11月28日，肖钢详细阐述对于“法”与市场关系的看法。
“宽松的市场管制环境是以一整套投资者保护制度为保障的，后面有保证了，前面也就可以放松。让资本市场发挥促进经济转型升级，加快科技创新，增加就业和增加国民财富的积极作用，需要放活市场、激发活力。只有这样，资本市场的功能才能有效发挥。但是，投资者保护的制度不落实、不到位，这一点就很难做到，必须这边管住，那边才能放开。”
