香江电器转战港交所：挑战与机遇并存

 

 

湖北香江电器股份有限公司在终止深交所IPO后，向港交所提交招股书，计划在主板挂牌上市。该公司主要从事厨房小家电代工业务，营收主要来自海外市场。尽管面临营收下滑、利润不稳定、客户集中度高等挑战，香江电器仍希望通过港股上市寻求更大的融资空间和拓展海外业务的机会。

 

香江电器转战港交所的背景
 

香江电器曾于今年五月份终止了在深交所的IPO历程，转而选择南下港交所寻求上市。今年以来，与之业务类似的博菱电器也在A股主板IPO失败后，选择转道北交所。香江电器此次转战港交所的决策，可能受到了头部家电企业美的成功登陆港交所的影响。美的通过港股上市筹集了大量资金，并借此拓展了其全球化布局。

 

香江电器的财务状况
 

根据最新的招股书披露，香江电器在2021年-2024年上半年的营收分别为14.8亿元、10.97亿元、11.9亿元、6.1亿元，税前溢利分别为8319.5万元、9192.1万元、1.47亿元、7092.7万元。数据显示，自2021年以来，香江电器的营收呈下滑态势，利润也不太稳定。

 

香江电器的业务模式
 

香江电器主要以ODM/OEM业务为主，2021年-2024年上半年，ODM/OEM营收所占比率分别为93.7%、94.4%、95.8%、96.3%。其收益超过90%来自海外市场，五大客户占营收的比例分别为62.4%、62.4%、72.4%及74.9%，最大客户占营收的比例为27.1%、21.3%、28.5%及25.0%。这种高度依赖海外市场和少数大客户的业务模式，给香江电器的未来发展带来了不确定性。

 

香江电器面临的主要挑战
 

香江电器的主要挑战包括收入增长停滞、盈利能力待提升、客户集中度高以及市场不确定性。其外销市场主要集中在欧美地区，2021年-2024年上半年，北美洲的营收占比分别为72.8%、71.2%、83.6%、82.3%，欧洲营收占比分别为19.1%、20.8%、9.4%、10.1%。在中美贸易摩擦不断的情况下，以欧美为主要出口目的地使得香江电器的未来发展面临更多挑战。

 

香江电器的发展策略

香江电器计划通过港股上市募集资金，用于在泰国建厂、购置及安装机器设备、设立新研发中心、引进新品牌增长OBM业务等。此外，香江电器已在印尼建厂，并预计于2025年第一季度投产，以此进一步稳固和拓展其海外业务。

 

香江电器与美的集团的对比
 

尽管香江电器与美的集团在体量上存在巨大差异，但香江电器希望通过港股上市实现与美的类似的全球化拓展。美的集团在港股成功上市后，通过多元化的融资渠道优化了资本结构，并提升了国际知名度。然而，香江电器面临的业绩波动大、盈利能力待提升、大客户集中度高的问题，仍需经受港交所的重重考验。

 

未来展望
 

香江电器能否获得港交所的青睐并成功上市，仍是一个未知数。尽管挑战重重，但香江电器对登陆资本市场的渴望以及拓展全球化布局的决心，表明了其希望通过港股上市寻求突破的迫切心情。未来，香江电器需要在提升自身盈利能力和降低客户集中度风险等方面下功夫，以增强其在资本市场上的吸引力。