支付宝“刷脸”背后公司将上市 业绩依赖阿里系去年亏损6亿

　　12月12日，一则新闻“男子趁前女友熟睡翻开眼皮刷脸转走15万”登上微博热搜，掀起了一波网络上对刷脸支付安全性的大讨论。

　　但无论如何，“刷脸支付”已渗透到了大多数人的消费生活中。目前，也有一家人脸识别技术公司走到了上市的前夕。

　　12月7日，刷脸支付技术“独角兽”奥比中光科技集团股份有限公司(下称“奥比中光”)在上交所科创板首发过会。

　　在业界，奥比中光是以支付宝“背后的公司”而闻名。实际上，从业务到股权关系上，它和蚂蚁集团之间有着千丝万缕的联系。目前，蚂蚁仍然是奥比中光的第一大客户。业绩持续亏损、严重依赖单一产品和大客户等问题也均在困扰着奥比中光。

　　业绩不易，许下3年盈亏平衡承诺

　　奥比中光此次股票发行拟募集资金18.93亿元，其中17.93亿元将用于3D视觉感知技术研发项目，1亿元用于补充流动资金。

　　公开资料显示，奥比中光成立于2013年1月，主营业务是3D视觉感知产品的设计、研发、生产和销售。2015年，奥比中光宣布已研发出国内首款3D感知芯片，并正式量产消费级3D传感摄像头。

　　但根据招股书，奥比中光近几年营业收入波动较大，业绩持续处于亏损状态。2018年至2020年，该公司的营业收入分别为2.10亿元、5.97亿元、2.59亿元，净亏损分别为1.01亿元、5.16亿元、6.28亿元。

　　到了2021年上半年，奥比中光业绩依旧没有扭转亏损的状态。2021年上半年，该公司营业收入为1.62亿元，净亏损为1.15亿元。

　　奥比中光在招股书中表示，业绩持续亏损主要是由于公司自创业以来持续保持了较高的研发投入所致，并对骨干员工进行股权激励。

　　据了解，3D视觉感知技术属于跨学科技术，涉及较多专业，且当前产业链未完全成熟，需要行业研发人员从底层零部件到上层应用进行全栈式重塑，因此对研发要求较高。 2018年至2020年，奥比中光的研发费用分别为1.15亿元、3.70亿元、2.86亿元，在营收中占比分别为54.98%、62.06%、110.28%。

　　业绩的持续亏损，也使奥比中光的经营现金流存有较大的波动性。2018年至2021年上半年，奥比中光经营活动产生的现金流量净额分别为-2.46亿元、7702.09万元、-2.50亿元、5677.04万元。

　　在此背景下，奥比中光依然在第二轮回复审核问询函中表示，预计该公司将在未来3年内达到盈亏平衡。

　　但奥比中光能否达成这一目标，现在还言之尚早。在招股书中，奥比中光也表示，3D视觉感知技术作为一项新兴应用技术，在消费领域的应用发展仍处于起步渗透阶段，短期具有较强市场波动性，同时由于疫情等外部条件的影响，3D视觉感知技术，也就是面部识别，在线下支付应用场景的渗透步伐变缓，导致该公司产品在生物识别领域的销售出现下降。

　　另外，由于3D视觉感知技术的应用场景属于中长期市场，在未来能否如期实现商业化、商业化规模能否达到市场容量，以及奥比中光的技术产品能否达到规模商业化的需求，都还存在一定的不确定性。

　　对单一产品和大客户依赖

　　但当前奥比中光需要面对的，还有其发展过程中依赖单一产品和大客户的问题。

　　2018年至2020年，奥比中光3D视觉传感器产品收入占其营收的比重分别为96.55%、86.84%、71.28%。2021年上半年，这一数据依旧达到了80.75%。

　　同时，奥比中光还有着包括蚂蚁集团在内的阿里系、OPPO等大客户销售收入占营业收入集中度较高带来的风险。

　　2017年，蚂蚁集团与奥比中光建立合作，支付宝在自助点餐机中内嵌公司的3D视觉传感器，上线3D刷脸支付功能。2018年，蚂蚁集团投资入股奥比中光，双方共同出资成立了奥比中光的子公司蚂里奥技术;2020年，蚂里奥技术成为公司的全资子公司。2018年5月，蚂蚁金服领投了奥比中光超过2亿美金的D轮融资。

　　2018年至2020年，奥比中光销售给蚂蚁集团及其关联方的销售收入占比分别为18.72%、51.88%、30.03%;公司的3D视觉感知产品用于支付宝刷脸支付应用生态，产生的客户销售收入占比分别为24.05%、77.13%、51.70%。

　　尽管在2020年，奥比中光已经降低了销售给蚂蚁集团的业务占比，但其仍是公司的第一大客户。

　　据了解，从股权结构上，蚂蚁集团全资子公司上海云鑫创业投资有限公司(下称“上海云鑫”)持有奥比中光13.56%的股份，是其第二大股东。并且，奥比中光董事纪纲也是蚂蚁集团副总裁。

　　此前，上交所在问询函中，也曾重点问询了奥比中光与蚂蚁集团的合作情况、公司是否具备独立业务能力。在回复中，奥比中光曾表示，公司是蚂蚁集团目前3D视觉传感器的唯一供应商，但不是蚂蚁集团3D刷脸支付设备的唯一供应商;公司对支付宝刷脸支付应用生态的销售占比较高，属于发展过程中的阶段性特点，公司与蚂蚁集团是“先有业务合作，后有投资入股”。

　　奥比中光也表示，上述情况并未对其当前开发其他线下支付场景客户形成事实限制，同时公司亦在积极开拓中国银联、腾讯等客户。

　　然而截至目前，公司尚未在腾讯微信线下刷脸支付上有销售收入。

　　值得注意的是，OPPO也曾是奥比中光的大客户之一，奥比中光的产品曾应用于OPPO旗舰手机 Find X 前置3D视觉传感器。然而，在后续发展中，双方不知出于何种原因却暂未有新机型合作。2018年时，奥比中光对OPPO的销售收入占比达到46.46%，但此后几年中，双方合作渐行渐远，到了2020年，奥比中光对OPPO的销售收入占比降到了1.15%，2021年上半年，对OPPO的销售收入仅为9万元，占比为0.06%。

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