北京天中汇通投资管理有限公司分析电子自制率高达63%

　　北京天中汇通投资管理有限公司分析三星3 月15 日在纽约发布新旗舰手机S4，虽然售价尚未公布，但iSuppli 根据Galaxy S4 的硬件组成以及它们所掌握到的供应链信息，给出了HSPA 与LTE网络版本分别为236 美元和233 美元。其中，处理器、显示屏等关键零部件均由三星旗下业务部门供应，成本为149 美元，占总成本的63%。也就是说，这款手机仅有37%的零部件由其他企业供应。

　　从苹果到华为中兴，从诺基亚到 HTC，没有任何一家智能手机的零部件自给率超过三星。而生产自有手机零部件的能力，恰恰是这家韩国电子巨头在移动行业取得成功的重要原因。由于处理器、显示屏和电源管理单元等Galaxy S4 关键零部件都由三星自己生产，最终组装完成的产品将不同于竞争对手。这不但对品牌推广极有帮助，对参与成品设计的工程师的工作也大有裨益。

　　本周A股电子指数下跌1.6%，跑赢沪深300指数1.0个百分点

　　北京天中汇通投资管理有限公司分析本周(0318-0324)A 股电子指数上涨30.88 点，即3.6%，同期沪深300 指数上涨3.1%，上证综指上涨2.2%，深证指数上涨2.7%，中小板指数上涨3.2%，创业板指数上涨3.3%。电子指数整体跑赢沪深300 指数0.5 个百分点。从个股涨跌幅来看，涨幅居前的多为消费电子或概念板块，其中三泰电子因高送转刺激，以18.88%的周涨幅位列第一。而业绩预期下调或前期累计涨幅较多的公司则出现一定幅度的调整。

　　我们的观点：对于电子行业，我们的看法是短期估值有压力，子行业的

　　北京天中汇通投资管理有限公司分析平均估值为29 倍，但基本面情况依然看好，当前的策略应该是寻找能打开估值空间的个股。我们觉得可从三种角度来寻找：1、业绩能持续的超预期，2、想象空间巨大，3、新的触发因素。依然重点推荐谷歌眼镜产业链和触控屏产业链。

　　北京天中汇通投资管理有限公司分析①谷歌眼镜：能通过声音控制拍照、视频通话、上网等功能，是未来穿戴式智能终端的发展方向，预计第一代谷歌眼镜将很快发布，产业链上的公司能享有高估值。国内受益标的有水晶光电、德赛电池、环旭电子。

　　②触控产业：受益下游需求景气，处于供不应求的状态，是 13 年电子的最重要的投资机会，特别是我们预计2 季度超极本的渗透率会提升，而13 年有望达到13%，即3000 万的出货量，增加大尺寸触控屏的需求，利好大尺寸触控屏尤其是OGS 技术路径的企业。国内受益标的有长信科技、莱宝高科、深天马、欧菲光等。

　　北京天中汇通投资管理有限公司分析推荐组合：德赛电池、长信科技、劲胜股份、深天马、欧菲光、莱宝高科、欣旺达、大华股份、同方国芯。

　　风险提示：经济前景不明，消费者信心低落;全球货币宽松，铜、铝等原材料涨价;国内资金紧张，企业融资渠道受限;人力成本上升等。

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