伊利股份竞争优势明显 价值低估待抢

　　经过春节过后一个月的市场复苏，当前乳制品市场逐步恢复正常状态。近期乳业调研反馈伊利股份比春节前更好，产品亮点纷呈，渠道网络和执行力优势凸显，2015年业绩确定性进一步提高。当下增量资金行情，低估值消费蓝筹将是待抢筹码。预计3个月内目标价36.2元，催化剂在年报季报，强烈推荐买入。

 

　　就伊利股份产品而言，高端产品金典不但没有受到进口奶冲击，还扛住了竞争对手的促销冲击，保持了30%以上增长；新品安慕希20条线已全部开满，供不应求，今年销售20亿以上已成定势；乳酸菌饮料继续保持翻倍增长，酸奶业务2年内有望与奶粉规模等量齐观；奶粉业务在卖场保持稳定，但新开拓的母婴店和电商渠道成为增长点，增长的主要是高端新品。全季度看，预计液奶增长17%左右，较主要竞争对手增速要高一倍，奶粉业务预计10%左右增长，在国产奶粉全面低迷中已是一枝独秀。

 

　　除了产品销售业绩突出之外，伊利股份的渠道优势在持续扩大，执行力也更胜一筹。伊利股份在线下渠道的网络布局目前已经明显优于竞争对手，在县级单位的经销商更细分化，成长动力更足。公司2006年推进织网计划以来连续8年未有间断，目前在县乡已经拥有全面领先的网络优势，样板乡镇和样板店效果显著。加上多年的团队稳定，政策稳定，以及去年基层员工加薪，高层推出持股计划，团队干劲更足，执行力更强。

 

　　综合以上因素看来，伊利股份未来看涨基本已成定局，年报季报发布日期已经不远，价值低估阶段是投资者买入的最佳时机。