央行公布11月LPR报价：1年期和5年期均维持不变

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心于11月20日公布了2024年11月的贷款市场报价利率（LPR）。数据显示，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，这两个期限品种的LPR报价与上月持平，未发生变动。

 

业内专家解读LPR维持不变原因

 

对于11月LPR报价保持不变，市场分析人士普遍认为这一结果符合预期。东方金诚首席宏观分析师王青指出，9月降息后，政策利率（央行7天期逆回购利率）保持稳定，这已经在很大程度上预示了11月LPR报价的稳定性。此外，10月LPR报价经历了较大幅度的下调，加上银行净息差面临下行压力，报价行缺乏进一步下调LPR报价的动力。

 

招联首席研究员董希淼也表示，随着一系列增量政策的实施，国内需求潜力得到释放，市场信心和预期均有所提振。10月的金融数据显示，广义货币（M2）和狭义货币（M1）增速双双回升，社会融资规模和信贷投放总体保持平稳，信贷结构持续优化，金融对实体经济的支持力度不断增强。在这种情况下，11月LPR保持不变是完全符合市场预期的。

 

未来LPR走势预测

 

业内专家对未来LPR的走势持谨慎乐观态度。王青认为，年底前经济运行有望延续回升态势，政策利率将保持稳定，LPR报价也将继续保持不变。然而，着眼于促进房地产市场稳定、增长动能提振、物价的温和回升以及应对可能的外部贸易环境变化，2025年央行可能会采取更加灵活的支持性货币政策，降息降准的空间依然存在，LPR报价也有望随之调整。

 

董希淼预计，年内LPR继续下降的空间相对有限，但央行在12月底前可能会降准0.25至0.50个百分点，以向市场释放中长期流动性，满足政府债券发行加快及年末金融市场对流动性的需求，同时降低银行资金成本，推动银行保持息差基本稳定，提升银行服务实体经济的持续性。

 

中信证券首席经济学家明明则表示，为缓解息差压力，未来存款利率进一步下调的可能性较高。叠加后续支持国有大型商业银行补充核心一级资本的特别国债发行落地，商业银行的息差和经营压力有望逐步缓解，不排除明年LPR报价伴随逆回购利率进一步降息的可能性。

 

尽管11月LPR报价维持不变，但市场普遍认为这一结果符合预期。业内专家预测，年内LPR大概率将继续保持稳定，不过2025年随着经济形势的发展和政策利率的调整，LPR存在进一步下调的空间。央行的货币政策将继续保持灵活性和支持性，以促进经济稳定增长和金融市场的健康发展。

 

LPR报价与市场预期对比表

 

莞讯网观点：此次LPR报价的稳定性反映了央行在当前经济环境下的审慎态度，通过保持政策利率的稳定来巩固前期政策效果，同时为未来可能的政策调整预留空间。预计在明年，随着国内外经济形势的进一步发展，央行将适时调整货币政策工具，包括LPR和逆回购利率，以实现经济平稳增长和物价稳定。