为什么当前要限制余额宝的发展?

理财   来源:莞讯网  责任编辑:百花残  2014-04-04 10:09
  银河证券首席经济学家潘向东近日在天首基金举办的中国私募基金行业高峰论坛上表示,全社会都在讲改革、讲利率市场化、讲民营银行放开牌照之际,还出现限制余额宝等货币型基金的现象,原因在于债务扩张导致集中兑付压力,避免银行出现系统性风险。

  潘向东指出,为什么当前要限制余额宝的发展?还是要看背景。目前我国地方政府债务有17.89万亿,债务的扩张主要是在2008年、2009年。当时,为了经济救助实施了4万亿经济刺激,开工了很多项目,这些项目大多是5年期,如果计算时间的话,今年会集中到期。

  此外,在2010年的时候,当时表外业务的扩充很多是三年期,现在也要快到期了,假如银行存款搬家,怎么通过借新还旧?所以,为了避免金融风险,延续地方债务、企业债务还有表外,必须把市场利率降下去。降下去最好的办法就是延缓存款搬家,让它不出系统性问题。

  潘向东同时强调,未来货币基金也存在一种风险,“就是如果包括余额宝在内的货币市场基金快速扩充,将来企业也可能会将钱放入其中,这就会产生‘期限错配’风险。目前投资余额宝的多为普通百姓,由于普通百姓的行为很难是一致性行动,所以未能带来威胁。但是,由于余额宝在内的货币市场基金的高收益率,企业将来很可能也会将大量的资金投入。

  潘向东举例说,比如一个企业在未来半个月要支付一千亿或者一百亿,但是在未支付的半个月内,这笔钱放在银行几乎没什么收益率,企业会想将其放入余额宝或者货币市场基金中去。但是在15天之后要取出进行偿还时,这就会产生风险。

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