上市公司质量待增强　融资租赁监管需完善

　　A股上市公司突破三千　数量可观质量还待提高

 

　　2016年12月9日，随着如通股份、易明医药和高争民爆3股在沪深交易所同时挂牌，A股上市公司突破3000家。从“老八股”到3000股，从“试验田”到“主战场”，从无人喝彩到应者云集，A股市场历经26年新陈代谢，如今已汇聚产业标杆与国人财富，不仅成为中国经济最佳的市场化资源配置总平台，而且在全球资本市场已举足轻重。3000只上市A股，年产值近30万亿元，总市值逾52万亿元，这不仅是中国资本市场的一个跨越，亦是中国经济全面进入资本时代的重要标志。

 

　　A股上市公司数量突破3000家，无论如何都是了不起的成绩，都是举世无双的速度。从1990年股市重新“开张”算起（说诞生是不对的，本世纪初开始上海就有了股市，香港、台湾的股市也一直在运营），几乎是几年一个台阶，几年一个高峰，令人目不暇接。但也不能不承认，中国资本市场问题不少，有些问题和速度发展过快有直接关系。在上市公司数量激增的同时，我们也要看到：这些年退市的企业少之又少，甚至可以忽略不计；对违规违法的上市公司，处罚还是太轻、警示作用远远没有发挥，违规违法的成本太低，导致许多企业不惜铤而走险，忽悠无底线、圈钱无底线。因此，倒是希望速度稍可放慢，每年进入股市和退出股市的企业数量大致相当，做到有退有进，所谓“户枢不蠹，流水不腐”，股市也需如此也！

 

　　好项目考验实现能力　资金链疑虑仍待解决

 

　　12月11日下午，在贾跃亭准备走向“2016（第十五届）中国企业领袖年会”闭幕演讲台时，一位参会嘉宾大声表达了对他的支持。而就在两分钟前，山西省副省长王一新在演讲的末尾寄语坐在台下的贾跃亭要“挺住”，并称，“比起晋商前辈们在‘刀口上舔血’，这点困难不算什么”。手机供应链欠款风波、乐视汽车资金链风波、股权质押平仓风波、员工离职风波……麻烦缠身的贾跃亭，于12月11日公开亮相，一一回应了外界最为关心的问题。根据中国企业家杂志对贾跃亭的专访，其中整理总结了43个核心问题，这些问题既涉及乐视的资金链危机，也包括乐视大系统下各个业务板块之间的定位问题、未来发展问题，还有公司人员稳定性、贾跃亭个人管理风格等。如果将这些核心问题分类，资金链显然是重中之重。

 

　　扩张太快，资金问题难免出现。不过，也不必对乐视“动机”大生怀疑。资本市场就是让企业融资的，如果钱充裕，何必在资本市场费劲，自己解决就完了。但是，在资本市场融资也是有成本的，和银行借款要按时还本付息不同，投资者在一定时间内对分红和配股的要求不一定迫切，更看重的是股价上涨、市值大增，股票增值的诱惑远远超过分红。因此，在股市融资特别需要给投资者一个美好的盈利前景。有了美好前景，还要有与之匹配的实现手段，光说不练只能忽悠一时，不能忽悠一世。实现手段有多种内涵，除了技术支持，还要有市场支持，当然，小马拉大车能否拉得动，蛇吞象是否消化得了，也是投资者关心的问题。对资金断链的担心，非常现实，也无法回避。光有好项目、好产品而不顾实现能力，恐怕不会被市场认可。

 

　　上市公司热捧融资租赁　如何监管亟须未雨绸缪

 

　　据报道，截至今年三季度，全国融资租赁公司数量已经超过5000家，业务规模超过5万亿元，其中金融租赁2万亿元，外商与内资融资租赁3万亿元。近年来，随着融资租赁行业的持续快速发展，国家和地方各级政府促进融资租赁业发展的利好政策相继出台，上市公司、大型企业集团等各方资本开始关注并逐步进入融资租赁行业。据不完全统计，目前共有13家融资（金融）租赁企业直接上市，其中，在新三板上市的企业有8家，约占总数的61.5%；在港股上市的企业有4家，占比约30.7%；在主板上市的企业有1家，占比约7.8%。另一方面，上市公司设立或参股融资租赁公司的热情也在不断高涨，截至今年年初，已经有111家上市公司设立或者参与融资租赁公司。

 

　　现在，有钱没有好项目的大有人在，难怪总出现热点之下一拥而上的场景。这些年，资本市场热点不断，追逐者也趋之若鹜。有些是真正的市场热点，有些则是炒概念、玩“花活”的结果。金融热、银行热、基金热，热络劲儿至今没有过，只不过金融行业还是门槛高，想进去不容易，于是找些捷径进入沾边的领域。融资租赁公司一般来说规模较小，准入门槛不高，才赢得这么多大公司的兴趣。企业的心思也好猜：好歹也算进入了金融业，好歹也算是进入“高端第三产业”。倒是要提醒一下，融资租赁业也是有风险的，其风险规模可能要小于银行等大块头，但是也不可不关注。总业务规模超过5万亿元，也不是小数目。相关的法律法规是否足够用？这一领域的监管应该由谁来担当？

 

　　前海人寿承诺不增持格力　界定投资“恶意”需法规完善

 

　　12月9日晚间，前海人寿一纸公告让这件事尘埃落定：近期注意到市场对于前海人寿投资格力电器给予了过度的报道和持续关注，鉴于此郑重承诺，未来将不再增持格力股票，并会在未来根据市场情况和投资策略逐步择机退出。这让董明珠悬着的一颗心终于吃下了定心丸。11月17日-11月28日，前海人寿在二级市场上不断增持格力电器，持股比例由原来的0.99%上升至4.13%；同时短短9个交易日格力电器股价拉升近30%，逼近举牌线让董明珠急了，而格力电器会不会成为“第二个万科”也成为市场关注的焦点。12月3日，中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会上，证监会主席刘士余脱稿怒斥，希望资产管理人不当奢淫无度的土豪，不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。

 

　　有关格力被前海人寿增持的消息，一直是资本市场上的热点话题。而前海人寿的退出，确实让格力高层松了一口气。其直接动力，不管你承认不承认，来自于证监会高层的激情演讲。这段报道很有意思：“证监会主席刘士余脱稿怒斥，希望资产管理人不当奢淫无度的土豪，不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。”一时间，土豪、妖精、害人精成了网络热词。但是，冷静下来想一想，法无禁止则可行，这是一般常识。就算不合规，非要等到事情闹大了，甚至有点不可收拾，才去干预，总有点不大对头的感觉。至于说“用来路不当的钱从事杠杆收购”，用不受监管的资金参与资本市场的并购，还需要认真检查、仔细定性。曾经有句名言叫“经济学不讲道德”，这句话在一定程度上是有道理的。监管层应该以此为契机，针对市场中不断发生的“野蛮人”行为，在监管规章上有所作为。（作者：张健 ）（来源：经济参考报 ）