康缘药业跨界并购引监管关注：巨额投资与高风险并存

近日，中药企业康缘药业宣布了一项重大并购计划，拟以2.7亿元人民币的自有资金收购控股股东旗下的江苏中新医药有限公司（简称“中新医药”）100%股权。这一跨界并购举措旨在丰富公司的生物药研发管线，尤其是进军备受瞩目的GLP-1药物赛道。然而，这一交易不仅引发了上交所的监管关注，也暴露出标的公司中新医药的巨额亏损和高负债问题，使得此次并购的未来充满不确定性。

 

并购详情与关联交易

 

康缘药业计划通过此次并购，加强其在生物创新药领域的布局。中新医药成立于2011年，主营业务为生物创新药的研发，目前已获得4个创新药的6个临床批件，其中两条管线专注于GLP-1药物研发。康缘药业表示，此次收购符合公司一体两翼的发展战略，有助于提升竞争力。

 

然而，此次交易构成关联交易，且已是康缘药业年内第二次因关联交易事项收到监管工作函。上交所对交易的审慎性、定价公允性以及是否存在损害上市公司利益的情形提出了疑问。

 

标的公司财务状况堪忧

 

尽管中新医药在研发方面取得了一定进展，但其财务状况令人担忧。截至2023年末，中新医药净资产为-3.58亿元，评估增值率高达175.87%。公司近年来持续亏损，2022年、2023年及2024年前三季度的净利润分别为-0.83亿元、-1.01亿元和-0.65亿元，累计亏损金额约为2.49亿元。此外，中新医药还背负着高达4.79亿元的历史债务。

 

未来研发投入巨大

 

康缘药业初步测算，中新医药四条核心管线未来仍需约4亿元的临床资金投入。这意味着，并购完成后，康缘药业需要持续投入大量资金用于研发和债务偿还，存在新药研发失败或进度不及预期的风险，这些风险将对上市公司的净利润和现金流产生一定影响。

 

监管关注与业绩波动

 

康缘药业的这一并购计划立即引起了上交所的关注，并收到了监管工作函。这是康缘药业年内第二次因关联交易事项受到监管关注。此前，康缘药业曾因另一项关联交易收到上交所的监管工作函。

 

近年来，康缘药业的业绩稳定增长，但2023年前三季度业绩出现下滑，营业收入和扣非净利润分别同比下降11.06%和10.16%。多种产品线的收入也出现不同程度的下滑。

 

尽管康缘药业希望通过并购中新医药加快其生物药研发管线的布局，但标的公司的巨额亏损、高负债以及未来巨大的研发投入给此次并购带来了较大的不确定性和风险。上交所的监管关注也表明了对此次交易的审慎态度。康缘药业能否成功跨界，并有效整合中新医药的研发资源，仍需市场和时间的检验。

 

 

表格：康缘药业并购中新医药关键信息概览，以上内容仅供参考，具体信息以官方公告和财务报告为准。 

 

莞讯网观点：康缘药业的此次并购是其战略转型的重要一步，旨在通过布局生物药领域实现业务的多元化和增长点的拓展。然而，标的公司中新医药的财务状况和未来研发投入的巨大压力，对康缘药业的财务和经营能力提出了严峻挑战。并购交易的顺利完成和后续的整合效果，将是决定康缘药业未来发展的关键因素。