银监会办公厅下发通知要求各银行对非标资产进行摸底

　　一场针对银行理财产品的监管风暴正在进行。近日，南都记者从银行业内人士获悉，近期银监会办公厅下发通知，要求各银行对非标资产进行摸底。

 

　　据悉，自3月份银监下发“8号文”以来，银行非标资产数量出现了明显下降。不过，普益财富研究员曾韵佼认为，未来随着监管的趋严，银行通过同业资产接手非标资产的难度加大，银行非标债权资产的清理难度增强。她认为，“基金化”理财产品将逐渐取代“资金池”，成为今后银行理财产品的主流运作模式。

 

　　银监摸底非标资产，有望细化“8号文”

 

　　“银监会正在对银行执行‘8号文’的情况进行一次大摸底。”近日，一家股份制银行资产部相关负责人对南都记者透露，该银行收到了由银监会办公厅下发的《关于开展银行理财投资运作检查的通知》，将对截至7月末，各家商业银行执行“8号文”的相关情况进行检查。他透露，重点内容包括九大方面，该通知要求以各行自检及各地银监局抽检的方式进行，并在本月底前提交相关报告材料。

　

　　“主要指向就是非标产品。”上述股份制银行资产部相关负责人表示，通知要求对商业银行执行“8号文”的相关情况进行检查，包括截至7月末银行理财资金投资情况表、理财资金投资非标资产期限情况表，以及理财资金投资非标资产投向情况明细表。

 

　　据悉，今年3月27日，银监会下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(简称“8号文”)，提出了总量控制非标资产不超过理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%、投向管理必须是符合国家宏观调控政策及产业政策的项目，同时要求比照自营贷款管理，审慎风险兜底等。

 

　　而近期该文件更是有进一步细化的趋势。7月31日，银监会主席尚福林提出银监会将研究制定综合性、系统性的商业银行理财业务管理办法，细化“8号文”关于理财业务规模控制、期限错配、风险防控方面的监管措施。

 

　　“‘8号文’仅是一个开始，未来对银行理财市场的监管将会更加严格规范。”普益财富研究员曾韵佼表示。上海一家券商银行板块研究员则对南都记者表示，今年3月份以来，各家银行都在为非标达标做准备。她预计，最新的监管文件意味着检查摸底之后，很可能会出台细化政策。

 

　　银行非标资产比例下降

 

　　据悉，“8号文”的核心内容是对非标债权资产余额提出了严格的量化管理指标，确定了35%和4%两条监管红线。而实际上，为了达到监管的要求，今年第二季度商业银行已经开始通过产品到期自动终止、加大标准债权投资、出售非标债权资产三种方式压缩非标债权资产占比。

 

　　普益财富向南都记者提供的统计数据显示，2013年第二季度融资类产品(即主要的非标债理财产品)发行量占比仅为0 .38%，相比2012年第四季度的2.35%及2013年第一季度的1.78%，该类产品发行量占比大幅缩水。

 

　　此外，曾韵佼提到，6月末的钱荒中，为应对短期的流动性紧张，银行发行了大量货币市场类产品。其中，第二季度债券与货币市场类产品发行数量占比48.99%，环比上升2.38个百分点，标准化债权投资的增加扩大了标准债权理财产品的规模。

 

　　据悉，经过几个月的资产调整，目前“8号文”效果初步显现。银监会数据显示，截至6月末，银行理财资金余额9.08万亿元，环比增速从4月末的19.46%降至-7.38%，其中非标资产余额为2.78万亿元，比“8号文”出台前下降7%。据此计算，2.78万亿非标债权资产约占理财产品余额的31%，占银行业总资产比例为2%，均低于“8号文”要求的35%和4%。

 

　　不过，尽管如此，上述券商研究员仍向南都记者表示，从规模上看，大多数银行都会赶在今年年底前，将非标产品的规模控制在监管的指标内。但实际上，隐藏在“非标”之下的种种问题并没有解决，这意味着银行理财中存在的期限错配、杠杆率放大和信用转换等风险并未根本消除。

 

　　普益财富研究员曾韵佼也表示，由于非标债权资产的收益率普遍较高，逐利的本性驱使商业银行正寻找多种渠道规避“8号文”的额度限制。她透露，以在非标债权资产业务方面较为激进的股份制商业银行为代表，一些银行首先选择以自营资金接盘理财资金中的非标资产。此外，高杠杆的同业通道也成为大多数银行青睐的规避监管的渠道。

 

　　银行去非标难度加大

 

　　但6月末的流动性危机为这两种运作模式敲响了警钟，随着市场资金面的收紧和监管层对同业业务规范力度的加大，今后银行非标债权资产的清理难度将进一步加大。

 

　　实际上，从近期上市银行的半年报看，仍有一些银行尚未达标。如招商银行近日公布的半年报显示，截至今年6月末，招行理财资金投资于非标准化债权资产的余额为1386亿元，占理财产品余额不到25%，低于35%的上限，但超过上年末集团总资产4%的上限(即1363亿元)23亿元。据悉，针对目前的非标准化债权资产占比略有“超标”的情况，招行方面表示，今年下半年将通过非标准化债权资产转让、到期、提前还款等方式，逐步压缩投资规模，争取下半年尽早达到监管部门的要求。

 

　　对此，曾韵佼认为，在监管层意图将非标债权资产“标准化”的指挥棒下，目前可在交易所市场转让的中小企业私募债成为各家商业银行标准化资产的选择之一。而资产证券化将成为未来商业银行处理非标债权资产较优的选择。　

 

　　[名词解释]

 

　　资金池运作型理财产品

 

　　“资金池”指发行机构(一般为银行)将募集的客户理财资金汇集起来形成一个大的“池子”，统一运作，统一管理。新进的资金是汇入的增量水，到期支付(或赎回)的资金便是流出的水。缺点是资金无法与投资标的一一对应，导致银行和客户都很难理性估算投资成本与风险参数。

 

　　[投资影响]

 

　　银行理财产品将基金化

 

　　监管趋严对银行理财产品已经造成了立竿见影的影响。今年3月份至5月份，银行理财收益率一度节节走低。

 

　　而对于未来的进一步影响，曾韵佼认为，银行理财产品收益率将进一步走低，因为标准化债权资产占比增大、投资组合整体收益的下滑将会传导到产品端，在一定程度上拉低整体收益水平。同时，随着监管层对“资产池”运作模式的清理，投资管理成本的上升也会导致投资收益率的下降。

 

　　此外，在产品期限上，曾韵佼认为，由于非标准化债权资产具有期限较长、收益较高的特征，随着“银行理财产品的投资项目与产品一一对应”要求的深入落实，银行理财产品的平均投资期限将会延长、产品投资期限集中度降低。同时，不同类型产品的风险-收益层级将更加明晰。

 

　　“非标债权资产规模占比受限，将使银行今后会将更多注意力集中到结构性产品、资产管理类产品等领域，从而推动银行理财产品多品类的发展创新。”曾韵佼认为，“8号文”要求“一一对应”，在会计核算清晰、银行理财产品的法律关系明晰之后，产品投向明确、以真实投资资产收益为基准、按净值方式分配的“基金化”理财产品将逐渐取代“资金池”，成为今后银行理财产品的主流运作模式。

 

　　对于基金化趋势，曾韵佼进一步指出，按照投融资的方式进行资产管理，投资收益与风险完全由客户承担，银行将彻底摆脱“刚性兑付”的风险，推动理财业务回归资产管理本质。今后不同银行理财产品之间的竞争将演变为银行资产管理能力的比拼，银行在市场研究、资产配置与投资管理、流动性管理、风险控制等方面将面临极大考验。

 

　　而对投资者而言，她表示，“基金化”产品的净值收益分配方式更加透明，有利于其及时了解产品运行情况。同时，产品的投资期限可由投资者自主决定，也能满足多样化的流动性需求。